Período de Retorno (Pay Back)
Es una técnica complementaria al indicador Valor Actual Neto (VAN) que indica el plazo en el cual se recupera la inversión inicial. Si es mayor al esperado por los promotores, se rechaza el proyecto; de lo contrario si es menor al plazo esperado se acepta el proyecto.
Para determinar el período de retorno de la inversión, se debe calcular los flujos de caja netos pero ACUMULADOS
En este ejemplo tenemos dos proyectos con igual inversión y plazo
Note que la inversión se anota con signo negativo. El factor de ajuste es (1+i)n
Proyecto A
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Años
|
Flujo Neto
|
Factor de Actualización
|
Flujo Neto Actualizado
|
0
|
-100000
|
=(1+0.20)^0 =1
|
=-100000/1 = -100000
|
1
|
20000
|
=(1+0.20)^1 =1.2
|
=20000/1.2 =16666.6667
|
2
|
40000
|
=(1+0.20)^2 =1.44
|
=40000/1.44 =27777.7778
|
3
|
60000
|
=(1+0.20)^3 =1.728
|
=60000/1.728 =34722.2222
|
4
|
70000
|
=(1+0.20)^4 =2.0736
|
=70000/2.0736 =33757.7160
|
5
|
90000
|
=(1+0.20)^5 =2.48832
|
=90000/2.48832=36168.9815
|
Tasa
|
20%
|
VALOR ACTUAL NETO =
|
Suma=49,093.3642
|
El valor actual neto 49,093.36 es positivo (rentable)
| |||
Años
|
Flujo Neto
|
Flujo Neto Actualizado
|
Flujo Neto Actualizado acumulado
|
0
|
-100000
|
=-100000/1 = -100000
|
=-100000
|
1
|
20000
|
=20000/1.2 =16666.6667
|
= -100000 + 16666.6667 = -83333.3333
|
2
|
40000
|
=40000/1.44 =27777.7778
|
= -83333.3333 +27777.7778 = -55555.5556
|
3
|
60000
|
=60000/1.728 =34722.2222
|
= -55555.5556 + 34722.2222 = -20833.3333
|
4
|
70000
|
=70000/2.0736 =33757.7160
|
= -20833.3333 + 33757.7160 = 12924.3827
|
5
|
90000
|
=90000/2.48832=36168.9815
|
= 12924.3827 + 36168.9815 = 49093.3642
|
Período de Retorno:
3 años + "X" meses
para calcular X meses aplicamos regla de 3
en X meses debe recuperase 20833.3333
pero en 12 meses recuperas 33757.7160
X=12*20833.3333/33757.7160=7.41 meses
3 años + 7 meses y 0.41*30 días
3 años + 7 meses y 12 días
Proyecto B
| |||
Años
|
Flujo Neto
|
Factor de Actualización
|
Flujo Neto Actualizado
|
0
|
-100000
|
=(1+0.20)^0 =1
|
=-100000/1 = -100000
|
1
|
60000
|
=(1+0.20)^1 =1.2
|
=60000/1.2 =50000
|
2
|
40000
|
=(1+0.20)^2 =1.44
|
=40000/1.44 =27777.7778
|
3
|
30000
|
=(1+0.20)^3 =1.728
|
=30000/1.728 =17361.1111
|
4
|
20000
|
=(1+0.20)^4 =2.0736
|
=20000/2.0736 = 9645.0617
|
5
|
10000
|
=(1+0.20)^5 =2.48832
|
=10000/2.48832=4018.7757
|
Tasa
|
20%
|
VALOR ACTUAL NETO =
|
Suma=8,802.2763
|
El valor actual neto 8,802.28 es positivo
| |||
Años
|
Flujo Neto
|
Flujo Neto Actualizado
|
Flujo Neto Actualizado acumulado
|
0
|
-100000
|
=-100000/1 = -100000
|
=-100000 + 0 = -100000
|
1
|
60000
|
=60000/1.2 =50000
|
= -100000 + 50000 = -50000.0000
|
2
|
40000
|
=40000/1.44 =27777.7778
|
= -50000.0000 + 27777.7778 = -22222.2222
|
3
|
30000
|
=30000/1.728 =17361.1111
|
= -22222.2222 + 17361.1111 = -4861.1111
|
4
|
20000
|
=20000/2.0736 = 9645.0617
|
= - 4861.1111 + 9645.0167 = 4783.9506
|
5
|
10000
|
=10000/2.48832=4018.7757
|
= 4783.9506 + 4018.7757 = 8802.7263
|
Período de Retorno
3 años + "X" meses
para calcular X meses
aplicamos regla de tres simple
en X meses debe recuperase 4861.1111
pero en 12 meses recuperas 9645.0167
X=12*4861.1111/9645.0167=6.05 meses
3 años + 6 meses y 0.05*30 días
3 años + 6 meses y 2 días
CONCLUSIONES:
Proyecto A tiene mayor VAN. Si queremos rentabilidad elegir el proyecto A
Proyecto B tiene menor plazo de recuperación. Si deseamos mayor liquidez elegir el proyecto B
