Período de Retorno - Pay Back

Período de Retorno (Pay Back)

Es una técnica complementaria al indicador Valor Actual Neto (VAN) que indica el plazo en el cual se recupera la inversión inicial. Si es mayor al esperado por los promotores, se rechaza el proyecto; de lo contrario si es menor al plazo esperado se acepta el proyecto.

Para determinar el período de retorno de la inversión, se debe calcular los flujos de caja netos pero ACUMULADOS

En este ejemplo tenemos dos proyectos con igual inversión y plazo

Note que la inversión se anota con signo negativo. El factor de ajuste es (1+i)n

Proyecto A
Años	Flujo Neto	Factor de  Actualización	Flujo Neto Actualizado
0	-100000	=(1+0.20)^0 =1	=-100000/1       = -100000
1	20000	=(1+0.20)^1 =1.2	=20000/1.2       =16666.6667
2	40000	=(1+0.20)^2 =1.44	=40000/1.44     =27777.7778
3	60000	=(1+0.20)^3 =1.728	=60000/1.728   =34722.2222
4	70000	=(1+0.20)^4 =2.0736	=70000/2.0736 =33757.7160
5	90000	=(1+0.20)^5 =2.48832	=90000/2.48832=36168.9815
Tasa	20%	VALOR ACTUAL NETO =	Suma=49,093.3642
			El valor actual neto 49,093.36 es positivo (rentable)
Años	Flujo Neto	Flujo Neto Actualizado	Flujo Neto Actualizado acumulado
0	-100000	=-100000/1       = -100000	=-100000
1	20000	=20000/1.2       =16666.6667	= -100000 + 16666.6667 = -83333.3333
2	40000	=40000/1.44     =27777.7778	= -83333.3333 +27777.7778 = -55555.5556
3	60000	=60000/1.728   =34722.2222	= -55555.5556 + 34722.2222 = -20833.3333
4	70000	=70000/2.0736 =33757.7160	= -20833.3333 + 33757.7160 = 12924.3827
5	90000	=90000/2.48832=36168.9815	= 12924.3827 + 36168.9815   = 49093.3642

Período de Retorno:

3 años + "X" meses

para calcular X meses aplicamos regla de 3

en X meses debe recuperase 20833.3333

pero en 12 meses recuperas  33757.7160

X=12*20833.3333/33757.7160=7.41 meses

3 años + 7 meses y  0.41*30 días

3 años + 7 meses y  12 días

Proyecto B
Años	Flujo Neto	Factor de Actualización	Flujo Neto Actualizado
0	-100000	=(1+0.20)^0 =1	=-100000/1       = -100000
1	60000	=(1+0.20)^1 =1.2	=60000/1.2       =50000
2	40000	=(1+0.20)^2 =1.44	=40000/1.44     =27777.7778
3	30000	=(1+0.20)^3 =1.728	=30000/1.728   =17361.1111
4	20000	=(1+0.20)^4 =2.0736	=20000/2.0736 = 9645.0617
5	10000	=(1+0.20)^5 =2.48832	=10000/2.48832=4018.7757
Tasa	20%	VALOR ACTUAL NETO =	Suma=8,802.2763
			El valor actual neto 8,802.28 es positivo
Años	Flujo Neto	Flujo Neto Actualizado	Flujo Neto Actualizado acumulado
0	-100000	=-100000/1       = -100000	=-100000   + 0    =  -100000
1	60000	=60000/1.2       =50000	= -100000 + 50000 = -50000.0000
2	40000	=40000/1.44     =27777.7778	= -50000.0000 + 27777.7778 = -22222.2222
3	30000	=30000/1.728   =17361.1111	= -22222.2222 + 17361.1111 = -4861.1111
4	20000	=20000/2.0736 = 9645.0617	= - 4861.1111 +   9645.0167 = 4783.9506
5	10000	=10000/2.48832=4018.7757	=   4783.9506 +    4018.7757 = 8802.7263

Período de Retorno

3 años + "X" meses

para calcular X meses

aplicamos regla de tres simple

en X meses debe recuperase 4861.1111

pero en 12 meses recuperas  9645.0167

X=12*4861.1111/9645.0167=6.05 meses

3 años + 6 meses y  0.05*30 días

3 años + 6 meses y  2 días

CONCLUSIONES:

Proyecto A tiene mayor VAN. Si queremos rentabilidad elegir el proyecto A

Proyecto B tiene menor plazo de recuperación. Si deseamos mayor liquidez elegir el proyecto B