Análisis de Inversiones
Valor Actual Neto - El valor
actual de los flujos de caja menos la inversión.
Costo de Oportunidad del Capital - Tasa de rentabilidad esperada a que se renuncia para invertir en
un proyecto.
Ejemplo
Suponga que invertimos 50.000 $ hoy y recibimos 60.000
$ dentro de un año. ¿Cuál es el aumento de valor que obtenemos si la
rentabilidad esperada es del 10%?
Beneficio = -50.000 + 60.000 / (1+0,10) = -50.000 + 54.545,45 = 4.545,45
VAN = VA(Flujos) – inversión necesaria
donde Co = - Inversión
C1, C2, ... Ct = Flujos de Caja Neto por período
r = Costo de Oportunidad del Capital (COK) = tasa de descuento
•En cualquier período de
tiempo, el Flujo de Caja puede ser positivo o negativo.
Regla del Valor Actual
Neto
Los directivos aumentan la
riqueza de los accionistas aceptando todos los proyectos que valen más de lo
que cuestan.
En consecuencia, deben
aceptar todos los proyectos que tengan un valor actual neto positivo.
Ejemplo
Usted tiene la oportunidad de comprar un
local de oficinas. Tiene un candidato para alquilarlo que puede generar flujos
de caja por valor de 16.000 $ anuales durante tres años. Usted piensa vender el
local al cabo de esos tres años por 450.000 $. ¿Cuánto está dispuesto a pagar
por el local? Emplee una tasa de 7%
Si el precio de venta del local es de
35.000 $, ¿lo compraría? ¿Cuál es el valor añadido que generaría la compra y la
gestión del local?
Criterio
de la Tasa de Rentabilidad – Hay
que invertir en cualquier proyecto cuya tasa de rentabilidad sea superior al
costo de oportunidad del capital.
Ejemplo
Usted
tiene la oportunidad de comprar un local por 350.000 $. La inversión generará flujos de caja (esto
es, alquileres) por valor de 16.000 $ durante los primeros tres años. Al cabo
de ese tiempo, usted podrá vender el local por 450.000 $. ¿Cuál es la TIR de
esta inversión?
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