Estados Financieros Básicos

Una vez que el análisis de las operaciones se completa, ¿Cuál es el siguiente paso en el proceso contable? ¿Cómo presenta un negocio los resultados del análisis?

  Es ese el momento en el que se traslada dicha información a distintos cuadros resúmenes los cuales son reportes formales de la información financiera de la entidad.

  Dichos cuadros resúmenes son los denominados Estados Financieros.

Existe un consenso universal que un juego completo de estados financieros debe incluir cuatro Estados Financieros Básicos, estos son:

• El Balance General
• El Estado de Ganancias y Pérdidas
• El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
• El Estado de Flujos de Efectivo

Adicionalmente se requiere de las denominadas NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS constituidas por anexos complementarios y material explicativo que forman parte integrante de dichos estados y que se espera sean leídas conjuntamente con los mismos.

EL BALANCE GENERAL

• El Balance General es un cuadro informativo que emite la contabilidad, en donde se presenta la situación financiera de un negocio a una fecha específica, usualmente al final de un mes o de un año.
• Es como una fotografía de la situación financiera de la entidad razón por la que también se le llama ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA. En el se informa acerca de los derechos e inversiones del negocio (activos) y de otro lado las fuentes que permitieron el financiamiento de la inversión (pasivo y patrimonio).
• Es uno de los estados financieros básicos que emite la Contabilidad.

El balance general es un estado financiero que muestra la posición financiera de una empresa en un momento determinado, indicando los recursos que posee y las fuentes de financiamiento, externas o internas, de tales recursos.

¿Cuánto tengo y que tengo? Activo

¿Cuánto debo y que debo? Pasivo

¿Cuánto han invertido los dueños o socios / accionistas? Capital contable o Patrimonio

Estado de Ganancias y Pérdidas

El estado de ganancias y pérdidas es un estado financiero que muestra el resultado de una empresa en u periodo determinado.

Ingresos   ¿Cuánto vendí?

(-) Costos   ¿Cuánto me costó?

(-) Gastos   ¿Cuánto gasté?

Resultado   ¿Cuánto gane o perdí?

Importancia de las Finanzas

¿Cuál es el concepto de finanzas ?

• Es la ciencia que se ocupa de determinar el valor , de adquirir, invertir y administrar el capital.
• Es la ciencia es aquella que posibilita el incremento del valor de los activos financieros y trata de maximizar  el beneficio del inversionista utilizando adecuados activos financieros. 
• Las finanzas como disciplina se encuentra  relacionada con la toma de  decisiones de los agentes económicos en los mercados financieros.

¿Qué es un Activo  ?

• Es cualquier posesión que adquiere un valor en el intercambio y en el tiempo. Los activos  en relación a sus características pueden ser  tangibles e intangibles.
• Los activos  tangibles  son aquellos cuyo valor depende de sus características y propiedades  físicas que pueden ser apreciadas por los sentidos  como los bienes inmuebles , un vehículo, una joya  o una  maquinaria etc.

¿Qué es un Activo financiero ?

• El activo financiero es  intangible  y su valor no se puede apreciar físicamente y representa una obligación legal sobre algún beneficio futuro como el posicionamiento de una marca en el mercado, la capacidad innovadora de una empresa , un seguro de vida,  etc..
• Todo activo financiero genera un intercambio entre dos partes:
• El emisor o prestatario que es la entidad o persona individual que debe cumplir con efectuar los pagos futuros.
• El inversionista o prestamista que es el poseedor del activo financiero que recibe los beneficios  generados por el activo.

Ejemplos de Activos Financieros

• Un préstamo bancario a una persona que desea comprar un vehículo a través de Interbank.  En esta transacción se genera un compromiso de pago que es el cronograma que deberá efectuar la persona (prestatario) y el banco es el inversionista porque recibirá periódicamente la amortización del préstamo y los intereses pactados. 
• Un bono emitido por el Departamento de Tesoro Norteamericano (FED) y que es adquirido por una corporación Coreana como Samsung Co. En esta transacción  el emisor es la FED y el inversionista es la Corporación Samsung que es la que recibirá la prima por los intereses generados y luego el capital invertido al concluir el tiempo del activo
• Un seguro de vida emitido por una  empresa como Pacífico Vida en la cual el titular del seguro es el inversionista porque sus deudos recibirán los montos pactados y la empresa es la prestataria porque debe cumplir lo pactado en la póliza de seguro de vida.
• Una acción común emitida por minera Buenaventura (emisor ) que le da derecho al titular de la acción (inversionista) a cobrar los dividendos anuales según sea su participación 

Período de Retorno - Pay Back

Período de Retorno (Pay Back)

Es una técnica complementaria al indicador Valor Actual Neto (VAN) que indica el plazo en el cual se recupera la inversión inicial. Si es mayor al esperado por los promotores, se rechaza el proyecto; de lo contrario si es menor al plazo esperado se acepta el proyecto.

Para determinar el período de retorno de la inversión, se debe calcular los flujos de caja netos pero ACUMULADOS

En este ejemplo tenemos dos proyectos con igual inversión y plazo

Note que la inversión se anota con signo negativo. El factor de ajuste es (1+i)n

Proyecto A
Años	Flujo Neto	Factor de  Actualización	Flujo Neto Actualizado
0	-100000	=(1+0.20)^0 =1	=-100000/1       = -100000
1	20000	=(1+0.20)^1 =1.2	=20000/1.2       =16666.6667
2	40000	=(1+0.20)^2 =1.44	=40000/1.44     =27777.7778
3	60000	=(1+0.20)^3 =1.728	=60000/1.728   =34722.2222
4	70000	=(1+0.20)^4 =2.0736	=70000/2.0736 =33757.7160
5	90000	=(1+0.20)^5 =2.48832	=90000/2.48832=36168.9815
Tasa	20%	VALOR ACTUAL NETO =	Suma=49,093.3642
			El valor actual neto 49,093.36 es positivo (rentable)
Años	Flujo Neto	Flujo Neto Actualizado	Flujo Neto Actualizado acumulado
0	-100000	=-100000/1       = -100000	=-100000
1	20000	=20000/1.2       =16666.6667	= -100000 + 16666.6667 = -83333.3333
2	40000	=40000/1.44     =27777.7778	= -83333.3333 +27777.7778 = -55555.5556
3	60000	=60000/1.728   =34722.2222	= -55555.5556 + 34722.2222 = -20833.3333
4	70000	=70000/2.0736 =33757.7160	= -20833.3333 + 33757.7160 = 12924.3827
5	90000	=90000/2.48832=36168.9815	= 12924.3827 + 36168.9815   = 49093.3642

Período de Retorno:

3 años + "X" meses

para calcular X meses aplicamos regla de 3

en X meses debe recuperase 20833.3333

pero en 12 meses recuperas  33757.7160

X=12*20833.3333/33757.7160=7.41 meses

3 años + 7 meses y  0.41*30 días

3 años + 7 meses y  12 días

Proyecto B
Años	Flujo Neto	Factor de Actualización	Flujo Neto Actualizado
0	-100000	=(1+0.20)^0 =1	=-100000/1       = -100000
1	60000	=(1+0.20)^1 =1.2	=60000/1.2       =50000
2	40000	=(1+0.20)^2 =1.44	=40000/1.44     =27777.7778
3	30000	=(1+0.20)^3 =1.728	=30000/1.728   =17361.1111
4	20000	=(1+0.20)^4 =2.0736	=20000/2.0736 = 9645.0617
5	10000	=(1+0.20)^5 =2.48832	=10000/2.48832=4018.7757
Tasa	20%	VALOR ACTUAL NETO =	Suma=8,802.2763
			El valor actual neto 8,802.28 es positivo
Años	Flujo Neto	Flujo Neto Actualizado	Flujo Neto Actualizado acumulado
0	-100000	=-100000/1       = -100000	=-100000   + 0    =  -100000
1	60000	=60000/1.2       =50000	= -100000 + 50000 = -50000.0000
2	40000	=40000/1.44     =27777.7778	= -50000.0000 + 27777.7778 = -22222.2222
3	30000	=30000/1.728   =17361.1111	= -22222.2222 + 17361.1111 = -4861.1111
4	20000	=20000/2.0736 = 9645.0617	= - 4861.1111 +   9645.0167 = 4783.9506
5	10000	=10000/2.48832=4018.7757	=   4783.9506 +    4018.7757 = 8802.7263

Período de Retorno

3 años + "X" meses

para calcular X meses

aplicamos regla de tres simple

en X meses debe recuperase 4861.1111

pero en 12 meses recuperas  9645.0167

X=12*4861.1111/9645.0167=6.05 meses

3 años + 6 meses y  0.05*30 días

3 años + 6 meses y  2 días

CONCLUSIONES:

Proyecto A tiene mayor VAN. Si queremos rentabilidad elegir el proyecto A

Proyecto B tiene menor plazo de recuperación. Si deseamos mayor liquidez elegir el proyecto B

Análisis de Inversiones

Análisis de Inversiones

Valor Actual Neto - El valor actual de los flujos de caja menos la inversión.

Costo de Oportunidad del Capital - Tasa de rentabilidad esperada a que se renuncia para invertir en un proyecto.

Ejemplo

  Suponga que invertimos 50.000 $ hoy y recibimos 60.000 $ dentro de un año. ¿Cuál es el aumento de valor que obtenemos si la rentabilidad esperada es del 10%?

Beneficio = -50.000 + 60.000 / (1+0,10) = -50.000 + 54.545,45 = 4.545,45

VAN = VA(Flujos) – inversión necesaria

donde Co = - Inversión

C1, C2, ... Ct = Flujos de Caja Neto por período

r = Costo de Oportunidad del Capital (COK) = tasa de descuento

•En cualquier período de tiempo, el Flujo de Caja puede ser positivo o negativo.

Regla del Valor Actual Neto

  Los directivos aumentan la riqueza de los accionistas aceptando todos los proyectos que valen más de lo que cuestan. 

  En consecuencia, deben aceptar todos los proyectos que tengan un valor actual neto positivo.

Ejemplo

  Usted tiene la oportunidad de comprar un local de oficinas. Tiene un candidato para alquilarlo que puede generar flujos de caja por valor de 16.000 $ anuales durante tres años. Usted piensa vender el local al cabo de esos tres años por 450.000 $. ¿Cuánto está dispuesto a pagar por el local? Emplee una tasa de 7%

 Si el precio de venta del local es de 35.000 $, ¿lo compraría? ¿Cuál es el valor añadido que generaría la compra y la gestión del local?

La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) – Tasa de descuento a la que el VAN = 0.

Criterio de la Tasa de Rentabilidad – Hay que invertir en cualquier proyecto cuya tasa de rentabilidad sea superior al costo de oportunidad del capital.

Ejemplo

  Usted tiene la oportunidad de comprar un local por 350.000 $. La inversión generará flujos de caja (esto es, alquileres) por valor de 16.000 $ durante los primeros tres años. Al cabo de ese tiempo, usted podrá vender el local por 450.000 $. ¿Cuál es la TIR de esta inversión?