Denominado también flujos de tesorería, flujos de efectivo o simplemente caja. Los flujos de caja de un proyecto constituyen un estado de cuenta que resume las entradas de efectivo y salidas de efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la inversión. Es la diferencia entre los soles cobrados y los pagados, es decir, constituye el flujo neto de efectivo que se espera recibir en el futuro (ingresos menos egresos).
El flujo de caja descontado es el flujo de tesorería futuro multiplicado por los factores de descuento correspondiente para obtener su valor presente o valor actual.
La confiabilidad de las cifras o datos contenidos en un flujo de caja esperado será determinante para la validez de los resultados, ya que los diversos criterios o métodos de evaluación de proyectos se aplican sobre esta base (flujos de efectivo esperados).
Tipos de flujos de caja
En un proyecto de inversión, se identifican los flujos de caja siguientes:
A) Flujo de caja operativo.- incluye únicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de efectivo del proyecto.
B) Flujo de caja de capital.- considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al final de su vida útil, capital de trabajo y recuperación del capital de trabajo.
C) Flujo de caja económico.- no se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la inversión por terceros, es decir, no incluye préstamos o cuotas de pago. Por lo tanto, implícitamente se asume que la inversión ha sido financiada en su totalidad con recursos propios.
D) Flujo de caja financiero.- incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la inversión por terceros, es decir, incluye préstamos, amortización, intereses y el efecto tributario del interés.
DIVERSOS FLUJOS DE CAJA
Formatos de los diversos flujos de caja
Los formatos de los flujos de caja que se presentan a continuación deberán ser adecuados a las características y naturaleza del proyecto de inversión que se evaluará, adicionando o eliminando rubros según sea el caso, por lo que es importante puntualizar que sólo tiene carácter referencial
FLUJO DE CAJA OPERATIVO DEL PROYECTO
ENTRADAS DE EFECTIVO (Ingresos)
1. Ingresos por ventas
Contado
Crédito
2. Ingresos financieros
3. Otros ingresos
Total Ingresos (1+2+3)
SALIDAS DE EFECTIVO (Egresos)
1. Egresos por costos de Material Directo
Contado
Crédito
2. Egresos por costos de Mano de Obra Directa
3. Egresos por costos indirectos de fabricación
4. Sub total costos de producción (1+2+3)
5. Gastos de administración
6. Gastos de ventas
7. Depreciación
8. Amortización de intangibles
Total Egresos (4+5+6+7+8)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (Ingresos - Egresos)
Impuestos
UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS
MAS: DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLES
TOTAL FLUJO DE CAJA OPERATIVO
FLUJO DE CAJA DE CAPITAL DEL PROYECTO
SALDO FLUJO DE CAJA OPERATIVO
MENOS: INVERSIÓN DEL PROYECTO
MÁS: VALOR RESIDUAL
MENOS O MÁS: CAMBIO EN CAPITAL DE TRABAJO
TOTAL FLUJO DE CAPITAL
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO DEL PROYECTO
FLUJO DE CAPITAL (1)
FLUJO DE CAJA OPERATIVO (2)
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (1 + 2)
FLUJO DE CAJA FINANCIERO DEL PROYECTO
SALDO FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
MÁS: PRÉSTAMO
MENOS: AMORTIZACIÓN
MÁS EFECTO TRIBUTARIO DEL INTERÉS DEL PRÉSTAMO
TOTAL FLUJO DE CAJA FINANCIERO
